JPMorgan varuje: Každé páté auto v Evropě bude do dvou let mít čínský rodokmen

Čínská ofenzíva v Evropě nabírá na obrátkách mnohem rychleji, než se čekalo. Největší americká banka JPMorgan vydala čerstvou aktualizaci své neveřejné analýzy a její závěry jsou pro evropský autoprůmysl poměrně alarmující. Nová prognóza říká, že čínští výrobci dosáhnou v roce 2028 20% podílu na trhu západní Evropy. Evropa se podle americké banky nachází v „bodu zlomu“. Pokud nedojde k radikálnímu zlevnění výroby v EU (zejména v oblasti energií a baterií), stane se evropský trh pro Čínu nejvýnosnějším regionem na světě.

Původní prognóza JPMorgan z roku 2024 uváděla, že Čína získá 15 % evropského trhu do roku 2030. Aktualizovaná analýza „The Dragon’s Edge: China’s Automotive Surge in Europe“ jako neveřejný dokument určený pro institucionální klienty banky z letošního května uvádí, že Čína dosáhne 20% podílu na trhu v západní Evropě již do konce roku 2028. Důvodem je především masivní investice do logistiky (vlastní flotily nákladních lodí) a agresivní expanze prodejních sítí, které evropské značky podcenily.

Očekává se, že čínští výrobci automobilů, od BYD, největšího světového výrobce elektromobilů, až po Leapmotor podporovaný společností Stallentis, dodají roce 2028 zákazníkům v zemích, jako je Německo, Itálie, Francie a Spojené království, 2,5 milionu vozů, což představuje nárůst o 150 procent oproti zhruba 1 milionu kusů v loňském roce, uvedl Nick Lai, vedoucí automobilového výzkumu v Asii a Tichomoří v bance JPMorgan.

„Elektrifikace se v celé Evropě zrychluje a vytváří přesně to prostředí, kde se šíře sortimentu čínských výrobců originálního vybavení (OEM) stává výhodou,“ řekl. „Investoři by měli očekávat pokračující dynamiku „hry s nulovým součtem“, kdy by čínští výrobci OEM mohli získat podíl od zahraničních konkurentů druhé úrovně v Evropě, Asii a Latinské Americe.“

Analýza vysvětluje, proč ani nedávno zavedená cla EU (30 % na elektromobily, 10 % na hybridy) nejsou pro čínské značky nepřekonatelnou překážkou. Jednak je to obrovská marže. Kvůli extrémně nízkým výrobním nákladům v Číně, kdy je výroba zcela robotizovaná, mají v Evropě prostor pro vysoké zisky. I po zaplacení cel a dopravy může čistý zisk na jedno auto činit v průměru 20 000 jüanů (cca 61 000 Kč), což je až čtyřnásobek toho, co vydělávají na domácím, vysoce konkurenčním čínském trhu, kde zuří brutální cenová válka.

A za další, je to energetická krize. Analýza zmiňuje, že vysoké ceny ropy (ovlivněné aktuálním konfliktem na Blízkém východě) tlačí evropské spotřebitele k elektromobilům rychleji, což hraje do karet právě technologicky vyspělejším Číňanům.

Kdo jsou vítězové podle JPMorgan? Banka vyzdvihuje konkrétní firmy, které mají nejlepší pozici pro ovládnutí evropského prostoru. Na první místě je to podle očekávání BYD, světový lídr, který těží z vertikální integrace (vlastní výroba baterií, software, čipy), díky tomu mají nejen BYD o 25–35 % nižší výrobní náklady než evropští konkurenti.

Dále Geely, který má díky vlastnictví značek jako Volvo nebo Zeekr v Evropě výborné zázemí. Potom Leapmotor, což je černý kůň analýzy, a to díky strategickému partnerství s koncernem Stellantis, který mu poskytuje evropskou distribuční a servisní síť. JP Morgan označuje toto partnerství za geniální tah. Leapmotor využívá továrny a servisní síť Stellantisu v Evropě (např. v Polsku), čímž se jejich vozy technicky stávají „částečně evropskými“ a vyhýbají se nejvyšším clům. Společnost Leapmotor, jeden z nejvýkonnějších čínských výrobců elektromobilů v tomto roce, se v minulých dnech dohodl se svým akcionářem Stellantis, vlastníkem značek Peugeot, Fiat nebo Jeep, na otevření linky ve španělském závodě, který byl dříve určen pro Opel. Oznámení přišlo necelé dva měsíce poté, co Leapmotor otevřel v Mnichově své první zámořské výzkumné a vývojové centrum, jehož cílem je přizpůsobit modely mezinárodním zákazníkům.

Banka varuje, že útok neprobíhá jen v levných vozech, ale posouvá se do středního a prémiového segmentu. Zde zmiňuje značky Xpeng a Nio, které dominují v segmentu „chytrých“ a prémiových vozů. JP Morgan předpovídá „devastaci“ tradičních modelů jako VW ID.3 nebo Renault Megane E-Tech ze strany čínských modelů jako BYD Dolphin, MG4.

Důležitý je i technologický náskok. Zpráva uvádí, že průměrný čínský elektromobil v roce 2026 disponuje o 20 % rychlejším nabíjením a o 30 % pokročilejším softwarem než evropské vozy ve stejné cenové hladině.

A jaká jsou Investiční doporučení JPMorgan (pozor, pochopitelně bez záruky)? Koupit BYD, Geely, Leapmotor. Banka věří, že tyto firmy budou generovat vysoké dividendy z evropských zisků.

Pokud se analýza vyplní, během dvou let uvidíte na evropských silnicích každé páté nové auto s čínským rodokmenem. Pro evropský průmysl to znamená nutnost radikálně zlevnit výrobu, jinak se z tradičních automobilek stanou jen lokální hráči s klesajícím vlivem.