Akcie CSG po pěti týdnech na burze opět stoupají. Společnost od úpisu oznámila několik mezinárodních partnerství
CZECHOSLOVAK GROUP
Akcie zbrojařské skupiny CSG zažily po rekordním vstupu na burzu prudký růst i následnou korekci. Z upisovací ceny 25 eur vyskočily během jediného dne o více než 30 procent, aby se po odeznění prvotní euforie vrátily zpět k hranici 30 eur. Pět týdnů po IPO tak titul balancuje pod svým maximem, stále však výrazně nad emisní cenou. Vývoj přitom doprovází oznámení nových mezinárodních partnerství v Řecku, Turecku či Polsku a další velké zahraniční zakázky, které mají podpořit další růst skupiny.
Akcie průmyslově-technologické skupiny CSG mají za sebou pět týdnů obchodování na burze a za tu dobu si prošly výrazným výkyvem. Z upisovací ceny 25 eur vystřelily hned první obchodní den až k hranici 33 eur za akcii, tedy o více než 30 procent výše. Šlo o reakci na mimořádně silnou poptávku investoři rozebrali akcie v hodnotě 3,8 miliardy eur během dvanácti minut. Šlo o největší primární úpis akcií zbrojařské firmy v historii, přičemž CSG prodala 15,2 procenta základního kapitálu a ocenění skupiny dosáhlo 25 miliard eur.
Po úvodní euforii se však kurz postupně stáhl do pásma kolem 30 eur. Kolem 9. února ještě krátce vystoupal ke 32 eurům, následoval ale pokles až na 28 eur. V posledních dnech se titul opět zvedá a obchoduje se poblíž 32 eur, tedy zhruba čtyři procenta pod cenou po prvním dni obchodování, stále výrazně nad upisovací cenou.
Podle portfolio manažera Cyrrusu Tomáše Pfeilera lze dosavadní vývoj označit za úspěšný. „Celé IPO se podařilo geniálně načasovat do týdne, kdy vrcholilo geopolitické napětí v souvislosti s Trumpem a Grónskem. Akcie pak korigovaly kvůli tomu, že se geopolitika trochu uklidnila. Nicméně nové kontrakty, které firma ohlásila v posledních dnech, vzbuzují naděje, že ziskovost nadále poroste,“ uvedl. Do karet podle něj firmě hraje i návrat investorů do zbrojařského sektoru v souvislosti s eskalací vztahů mezi USA a Íránem.
Opatrnější pohled nabízí analytik BH Securities Timur Barotov. „Upřímně jsem čekal explozivní reakci trhu na IPO a růst na vyšší hodnoty, ale velmi krátce po IPO došlo k dosažení maxima a od té doby cena klesala,“ uvedl pro Echo24. Domnívá se, že institucionální investoři, kteří se dostali k akciím už v rámci úpisu, realizovali zisky poměrně brzy, což brzdilo další růst. Aktuální cenu považuje za odpovídající tomu, jak trh oceňuje evropské zbrojařské společnosti. „Nepovažuji nyní akcie ani za extrémně drahé, ale ani za levné,“ dodal s tím, že po odeznění prvotního nadšení bude další vývoj záviset hlavně na makroekonomii, geopolitice a firemních výsledcích.
Ty zatím zůstávají velmi silné. Za první tři kvartály roku 2025 vykázala CSG tržby 4,49 miliardy eur, což znamená meziroční růst o 82,4 procenta. EBITDA vzrostla o 83,7 procenta na 1,22 miliardy eur. Skupina má navíc zásobu zakázek za 14 miliard eur a rozpracované kontrakty za dalších 18 miliard eur. Nedávno navíc společnost oznámila například kontrakty v jihovýchodní Asii na dodávku více než stovky obrněných vozidel Patriot v hodnotě přes 300 milionů dolarů.
CSG zároveň od uvedení akcií na burzu oznámila několik mezinárodních partnerství. Firma Excalibur, součást CSG, v Řecku zakládá společný podnik s tureckým Aselsanem. Jedním z prvních produktů má být systém protivzdušné obrany Korkut na podvozku Tatra. S polskou skupinou PGZ pak chce CSG nabízet modulární systém dálkového minování, také na podvozku Tatra. Excalibur International navíc získal zakázku od jedné ze západoevropských zemí NATO na dodávky dělostřelecké a minometné munice za nižší stovky milionů eur.
Analytici Patrie vidí v ročním horizontu růstový potenciál kolem sedmi procent a férovou hodnotu akcie odhadují poblíž 33 eur. Další vývoj tak zůstane úzce navázán na tempo růstu obranných výdajů v Evropě i na globální bezpečnostní situaci. Po pěti týdnech obchodování je ale zřejmé, že CSG si i přes korekci drží silnou pozici a zůstává jedním z nejsledovanějších titulů letošního roku.
CSG prodejem akcií získala 3,8 miliardy eur (92,2 miliardy korun), což představuje 15,2 procenta jejího základního kapitálu. Podle analytiků to byl největší úpis akcií zbrojařské firmy vůbec.
