Koruna celý únor oslabuje. Její kurz se zásadně podepíše na úrokových sazbách ČNB

Česká měna dál oslabuje. K euru si ve středu pohoršila o čtyři haléře na 25,41 Kč/EUR, a měla tak nejslabší závěr od počátku března 2022, kdy kurz reagoval na napadení Ukrajiny Ruskem. Vůči dolaru dnes koruna oslabila na 23,70 Kč/USD. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online. Výrazný pokles koruny analytici poprvé oznámili na začátku února. Od té doby česká měna mírně posílila, aby znovu začala oslabovat.

Koruně neprospívají sázky investorů na rychlé snižování sazeb Českou národní bankou (ČNB), utvrdila je v tom poslední prognóza centrální banky, uvádí Martin Gürtler z Komerční banky. "Vývoj zahraničních sazeb je naproti tomu opačný," dodal.

Bankovní rada ČNB minulý týden ve čtvrtek snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Zrychlila tak uvolňování měnové politiky, se kterým začala v prosinci snížením sazeb o čtvrt procentního bodu. Nynější sazba je na nejnižší úrovni od června 2022.

Slabá koruna by podle analytika Raifeisen Bank Vratislava Zámiše mohla mít dopad na další uvolňování úrokových sazeb. "Koruna míří nad prognózu ČNB a nyní je skoro o 3 % slabší. Většina členů bankovní rady přitom ´spoléhá´ na nastíněný vývoj a slabší CZK tak může být argument pro pomalejší snižování sazeb. Pauzu očekávat nelze, nepravděpodobně ale se současným kurzem vypadá i další zrychlení tempa (-75bb)," uvedl na sociální síti X.

Koruna míří nad prognózu ČNB a nyní je skoro o 3 % slabší. Většina členů BR přitom "spoléhá" na nastíněný vývoj a slabší CZK tak může být argument pro pomalejší snižování sazeb. Pauzu očekávat nelze, nepravděpodobně ale se současným kurzem vypadá i další zrychlení tempa (-75bb). pic.twitter.com/M5rvUjFQtk

— Vratislav Zámiš (@vratislav_zamis) February 14, 2024

Podobně se vyjádřil i analytik ČSOB Bohumil Rusinko. "Z našeho pohledu trh přestřeluje – v březnu očekáváme snížení sazeb o 50bps, v prosinci vidíme základní sazbu okolo 4 %. Zásadní roli v rozhodování o sazbách sehraje koruna, jejíž kurz je nyní hlavním limitem toho, jak rychle a v jakém rozsahu může jít ČNB s úrokovými sazbami dolů," uvedl Rusinko. Rusinko také varuje před silnou volatilitou koruny. Budoucnost koruny však vidí pozitivně.

"Náš středně až dlouhodobý výhled počítá s postupným obratem na korunovém trhu. Vzhledem k očekávanému poklesu sazeb v eurozóně by se měl stabilizovat úrokový diferenciál, což se koruně bude líbit. Zároveň sázíme na zlepšení fundamentů tuzemské ekonomiky – svižnější tempo růstu, snížení inflace a vylepšení vnější pozice. Nově ale předpokládáme silnější dolar, kvůli kterému budou zisky koruny o něco mírnější," uvedl Rusinko.

Před dopadem slabé koruny na snahy ČNB ovlivnit inflaci varuje i hlavní ekonomka Raifaisen Bank Helena Horská. "ČNB v pasti. Koruna už téměř o 3 % slabší, než předpokládá nová - únorová prognóza ČNB! Palcové pravidlo říká, že každé procento oslabení korun od prognózy brzdí pokles sazeb o 0,25 pb => Současné oslabení koruny přibrzdilo pokles sazeb o celých 0,75 pb Trh, který ještě před rokem slýchával od centrálních bankéřů, že koruna (tehdy silnější kurz) je hlavním nebo aspoň důležitým nástrojem jejího boje s inflací, teď testuje hladinu kurzu koruny, která nebude pro ČNB už přijatelná a která ji donutí intervenovat. Učebnicový příklad časové nekonzistentnosti měnové politiky," uvedla na sociální síti X.

ČNB v pasti. #Koruna už téměř o 3 % slabší, než předpokládá nová - únorová prognóza ČNB!
👍👎Palcové pravidlo říká, že každé procento oslabení #czk od prognózy brzdí pokles sazeb o 0,25 pb =>

Současné #oslabení koruny přibrzdilo pokles sazeb o celých 0,75 pb‼️

Trh, který ještě… pic.twitter.com/pGaOccf5qn

— Helena Horská (@HelenaHorska) February 14, 2024

Kurz české měny:

	Předchozí závěr	Dnes kolem 17:00
Kč/EUR	25,37	25,41
Kč/USD	23,66	23,70